互聯網金融公司盈利模式分析

　　近日，興業證券發布的一份研究報告分析了目前美國互聯網金融行(xíng)業的概況，并指出成熟的征信體(tǐ)系是美國與我國最大(dà)區(qū)别。該報告認為(wèi)，我國互聯網金融行(xíng)業隻有(yǒu)通(tōng)過技(jì)術(shù)進行(xíng)交易模式或服務方面進行(xíng)創新才能在激烈的市場(chǎng)競争中勝出。

　　根據CB insights的數(shù)據，2014年全球互聯網金融企業融資額已突破120億美元，同比增長199.60%，其中美國互聯網金融企業資額達98.87億美元，在全球互聯網金融企業的資額占比為(wèi)82.09%。

　　從細分行(xíng)業來(lái)看，支付和(hé)借貸仍是美國互聯網金融的主要資細分子領域，其在美國2014年互聯網金融企業的總資額占比分别為(wèi)54%、25%。此外，财富管理(lǐ)以及交易技(jì)術(shù)的投資也引起越來(lái)越多(duō)的關注。

　　同時(shí)，該報告以Square、Lending Club和(hé)OnDeck Capital三家(jiā)上(shàng)市的美國互聯網金融為(wèi)例，分析了其商業模式和(hé)收入來(lái)源。

　　中小(xiǎo)企業移動支付服務商Square

　　Square，Inc創立于 2009 年 2月，其目标是讓任何有(yǒu)移動設備的人(rén)在任何地方，任何時(shí)間(jiān)能接受卡付款。除提供便捷的卡支付功能外， Square, Inc.積極擴大(dà)産品和(hé)服務，主要包括金融服務和(hé)市場(chǎng)營銷服務。

　　支付手續費用是該公司收入的主要來(lái)源，公司的主要收入可(kě)分為(wèi)四部：支付手續費收入、星巴克支付手續收入、軟件和(hé)數(shù)據産品收入、硬件收入。

　　其中支付手續費收入主要指的是公司為(wèi)商戶提供卡支付服務取交易額按比例成費用，一般手續費比例為(wèi)2.75%，略高(gāo)于同行(xíng)paypal的2.7%以及amazon的2.5%。2015年前三個(gè)季度 公司交易手續收入和(hé)星巴克交易手續費收入為(wèi)8.47億美元，在公司的總收入占比95% 。

　　2015前三季度Square的收入來(lái)源

　　資料來(lái)源：Square，興業證券研究所

　　最大(dà)在線P2P平台Lending Club

　　Lending Club于2006年10月在特拉華州成立，2007年5月開(kāi)始以Facebook上(shàng)一個(gè)應用的形式運營。受益Web2.0的飛速發展，Lending Club逐漸發展成為(wèi)最受歡迎的FaceBook App之一。2007年8月，Lending Club網站(zhàn)正式上(shàng)線，全面開(kāi)始P2P借貸服務。消費者和(hé)小(xiǎo)企業主可(kě)以通(tōng)過該公司的在線網站(zhàn)獲得(de)貸款，享受比傳統銀行(xíng)貸款更好的體(tǐ)驗以及更低(dī)成本的貸款。投資者則可(kě)通(tōng)過分散投資其資金在多(duō)項貸款上(shàng)獲得(de)極具吸引力的投資回報。

　　經紀傭金收入是Lending Club的主要收入來(lái)源，其中包括利息淨收入、經紀傭金收入、資産管理(lǐ)費收入和(hé)其它收入四個(gè)方面。

　　經紀傭金收入又包括交易費和(hé)服務費兩部分，交易費用主要是公司向銀行(xíng)收取的提供貸款便利服務所收取的費用，一般占貸款額度的1%-6%之間(jiān)，在貸款發放初期收取。服務費主要向投資者提供服務收取的服務費用，一般收取投資額的1%左右。2015 年，lending Club經紀傭金收入為(wèi)4.06億美元，在公司收入占比超過90%，是公司收入的主要來(lái)源。

　　Lending Club收入構成（百萬美元）

　　大(dà)數(shù)據小(xiǎo)貸公司OnDeck Capital

　　OnDeck Capital Inc成立于2007年，是一家(jiā)為(wèi)小(xiǎo)企業提供高(gāo)效與便捷在線借貸平台的服務商。其從根本上(shàng)改變小(xiǎo)企業信用評估的方式，并開(kāi)拓了小(xiǎo)企業獲得(de)融資的渠道(dào)，在一定程度上(shàng)改變了小(xiǎo)企業常常難以獲得(de)銀行(xíng)貸款的現狀。依托于公司的OnDeck Score 技(jì)術(shù)，公司可(kě)快速識别企業商戶的信用記錄。公司主要通(tōng)過評價經營業績實現幫助出借人(rén)預測投資項目發展趨勢。最快可(kě)實現當天申請(qǐng)當天放款。

　　利息收入是OnDeck Capital的主要來(lái)源，其收入主要由利息收入、貸款銷售收入以及其他收入三部分組成。

　　其中利息收入是指公司發放貸款的利息收入以及服務費收入，利息收入是公司收入的主要來(lái)源。2015 年前三季度，公司的總收入為(wèi)1.87億美元，其中利息收入為(wèi)1.48億美元，占比達79%。

　　OnDeck Capital2015前三季度公司收入